“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日韩份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(ji我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ā)“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于(yú)存量的(de)竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可(kě)能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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