在华尔街经济(jì)学家和央(yāng)行官员争论(lùn)美国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会(huì)陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型(xíng)基(jī)金经理们并没有坐(zuò)等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的专业选股人(rén)士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票(piào)中撤出，转而投(tóu)资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济(jì)低迷(mí)时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和(hé)做空的对冲基金已将其(qí)周(zhōu)期性股票与防御性股(gǔ)票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低(dī)点反弹，增加(jiā)了(le)5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师(shī)表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御股(gǔ)的比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏(piān)好与去年不同，当时对衰退(tuì)的担忧(yōu)蔓延，主动型基(jī)金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这一(yī)立场(chǎng)表明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一(yī)步证(zhèng)明(míng)，专业人士持续看空股市。在美国银(yín)行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年(nián)以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多(duō)的基金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股(gǔ)者的(de)谨(jǐn)慎态瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思度与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统性资金管理(lǐ)公司近几(jǐ)个(gè)月增(zēng)加了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说(shuō)明这种分(fēn)歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的(de)很(hěn)大一部分归因于那些对价格不敏感的(de)量化(huà)投资者，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者(zhě)还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是不可持(chí)续的(de)。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的(de)尝试都以失(shī)败(bài)告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可(kě)能会(huì)限制(zhì)量化基(jī)金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可能会(huì)促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的(de)业(yè)绩超出(chū)预期(qī)，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足以让瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思美(měi)国企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测今年(nián)晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济(jì)衰退做准备(bèi)而采取防御措施，最(zuì)终可(kě)能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期性的(de)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思行(xíng)业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才(cái)开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位(wèi)通常会在(zài)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)结(jié)束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰退(tuì)将从第(dì)三季度开始。

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