美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认(rèn)了(le)周三的(de)媒体消息，称在(zài)和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美国人(rén)担心他们(men)在银(yín)行或其他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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