大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班(bān)，这个长假，国(guó)内旅游消费(fèi)爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷(léi)。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析(xī)研究当前(qián)经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近平主(zhǔ)持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以习近平同志(zhì)为核心的(de)党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各地(dì)区各部门更好统(tǒng)筹国内国(guó)际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经(jīng)济社会发展，更好统筹(chóu)发(fā)展和安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大决(jué)定性胜利，经济社(shè)会全(quán)面恢复常态(tài)化(huà)运行，宏观政(zhèng)策(cè)靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得到(dào)缓解(jiě)，经(jīng)济增(zēng)长好于预期，市(shì)场需求(qiú)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复，经济发(fā)展呈现回升向好态势，经(jīng)济(jì)运行实现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前(qián)我(wǒ)国经济(jì)运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然(rán)不足，经济转型升(shēng)级面(miàn)临新的(de)阻力，推动高河北保定技校排名，保定技校前十名质量发(fā)展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对(duì)刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平(píng)稳健康(kāng)发展。同时(shí)，会议还提(tí)出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美国第一共(gòng)和银行终究还(hái)是(shì)没能逃(táo)脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是(shì)美国(guó)历史上第(dì)二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期(qī)国内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中(zhōng)心测算(suàn)，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试图用(yòng)无人机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及时(shí)采(cǎi)取行动，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能(néng)达到袭河北保定技校排名，保定技校前十名击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没(méi)有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常(cháng)进行(xíng)。 掉落(luò)的无人机(jī)碎片也(yě)没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试图发(fā)动(dòng)袭(xí)击时普(pǔ)京(jīng)不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留(liú)在合(hé)适的(de)时间和(hé)地点(diǎn)采取回(huí)应措施的(de)权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯(sī)科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞无(wú)人机，经政府(fǔ)批准的(de)除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经(jīng)授(shòu)权使用无人机(jī)，避免妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社当地时(shí)间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面(miàn)表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫的无人(rén)机(jī)袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网站(zhàn)消(xiāo)息，针对无人机试图袭(xí)击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导(dǎo)弹打击，作为(wèi)对乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月(yuè)，国内的(de)经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将(jiāng)在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面实现统(tǒng)一，投资者(zhě)心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于全年(nián)第二个(gè)关键做多(duō)窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局(jú)会议提振市场信心，扩内需(xū)仍(réng)是着力重点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验证(zhèng)；外(wài)部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实质影响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点日(rì)益(yì)清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者(zhě)心(xīn)态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药、数字经济(jì)和(hé)“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业(yè)绩亮点的(de)品种，以及其他板块(kuài)中一季(jì)度业绩明显改善(shàn)，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月(yuè)3日表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营(yíng)收增速等(děng)指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态，海外(wài)处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美国(guó)银(yín)行风险(xiǎn)事件频(pín)发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预期(qī)方向，中期(qī)线索在于科技周(zhōu)期与(yǔ)复苏(sū)链中的弹(dàn)性方(fāng)向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一带(dài)一路、数(shù)据要(yào)素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次(cì)牛(niú)市第(dì)一波上涨的结(jié)构分化(huà)更显著。②牛市初(chū)期类似春(chūn)天，市(shì)场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是(shì)全(quán)年主线，后续(xù)或依据(jù)基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品(pǐn)都将(jiāng)被海(hǎi)外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的(de)资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成为未来经济增(zēng)长新动能的潜(qián)力(lì)，推(tuī)荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表(biǎo)的赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现(xiàn)如(rú)何(hé)？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场(chǎng)上(shàng)涨概率较(jiào)节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产(chǎn)波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上(shàng)移。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主要权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美(měi)债(zhài)收益率下(xià)行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表(biǎo)明海外(wài)市场“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧(ōu)一季(jì)度经济增速不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)和两党债务上限(xiàn)博弈(yì)使得海(hǎi)外(wài)风险偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促使(shǐ)美联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也表明国内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早(zǎo)期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大(dà)，企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治(zhì)局(jú)会议(yì)首提“重视通(tōng)用人工智(zhì)能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全(quán)A指数(shù)整体是震荡(dàng)下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结束后，指数(shù)的第一次(cì)长时间回撤，可以类比历史上牛市第一(yī)年中(zhōng)的战(zhàn)术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次战术性回(huí)撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均(jūn)与高(gāo)频经济指标和预期的边际变化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比(bǐ)2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市(shì)场的表现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对(duì)经济的判新偏向认为Q1的经济(jì)回(huí)升可能不会持续(xù)太(tài)久，或者至少Q2可能不会(huì)持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据(jù)来看，4月(yuè)份确实出现了(le)较为明显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我们(men)认为可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据(jù)均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第(dì)二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海外(wài)经济(jì)担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期(qī)。由此导致这(zhè)一次市场的战术调整虽然可(kě)能已经完成大部分(fēn)，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能(néng)还需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮牛市(shì)起点之上，短(duǎn)期的迷河北保定技校排名，保定技校前十名雾掩盖不了(le)长期的坦途，把握(wò)“上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创50赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的(de)中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的(de)一季报业绩；但中期的坦途(tú)较(jiào)为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明(míng)确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖(gài)的高股息(xī)央国(guó)企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓呈现机(jī)构赛道的第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是(shì)进一步加配的良机，其(qí)中以科创(chuàng)50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完(wán)成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

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