5月23日，医药(yào)股(gǔ)开盘(pán)拉升，复星医药(yào)、科伦药业涨超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智飞生物(wù)、沃森(sēn)生物、长春高(gāo)新等涨超1％。

　　医(yī)药板块今年(nián)以(yǐ)来(lái)持续处于低(dī)位水(shuǐ)平，具有较大(dà)吸引力。截至5月23日，医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位(wèi)值16％，仍处于历史较低分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)。

　　在(zài)AI、中(zhōng)特估主题行情逐渐熄火后(hòu)，医药板块(kuài)作为老赛道是否能有反(fǎn)弹(dàn)行情？在后(hòu)疫情时代，医(yī)药板块(kuài)是否还有新的(de)业绩驱动因(yīn)素？本文将详细解析(xī)。

　　01阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱p>

　　基本(běn)面持续改善

　　医药行(xíng)业复苏确定性很强(qiáng)

　　疫情在(zài)2023年第一(yī)季(jì)度的影响将(jiāng)会逐(zhú)步消退，医药行(xíng)业的基本面正继续(xù)得到改善。

　　2023年一季度，医(yī)药板(bǎn)块（创新(xīn)药除(chú)外）营收同比(bǐ)+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的(de)增(zēng)速相(xiāng)比(bǐ)，收入增速(sù)下滑(huá)14.17 pct，利润增(zēng)速下滑58.11 pct，从(cóng)估(gū)值角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，在2023年一季度，医药板块（创新药除(chú)外）存在一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一季(jì)度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与去年同期相比增加了6.56％，研(yán)发总(zǒng)支出的增(zēng)速(sù)达到了+15.25％，研发支(zhī)出占收入(rù)的(de)比例达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相(xiāng)比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板(bǎn)块市(shì)值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍(bèi)恢复到了2023第(dì)一季(jì)度(dù)的(de)15.45倍。

　　从医(yī)药行业的经(jīng)营数据来看，除去创新药(yào)和疫情受益细分领域(yù)，医药板块(kuài)中具有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)能(néng)力的低估(gū)值(zhí)板块有原料药、医疗设(shè)备、血制(zhì)品、药店。

　　相(xiāng)较于(yú)许多(duō)创新药、器械企业的产品(pǐn)销售前景，国内市(shì)场仍(réng)未(wèi)达到预期(qī)，原因(yīn)在(zài)于近几年来(lái)，由于老龄(líng)化，国内医保支出并(bìng)未增加太(tài)多，增速中(zhōng)的增量大部分都被用于疫情相关(guān)行(xíng)业(yè)。

　　这(zhè)也是为什(shén)么，国内的医疗行业(yè)，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结构(gòu)性的分化(huà)是非常明显(xiǎn)的，传(chuán)统(tǒng)药(yào)企必须要给创新留出空间(jiān)，比(bǐ)如在(zài)过去(qù)的三年中，港股(gǔ)创新药企(qǐ)的年(nián)化营收增速(sù)高达70％。对本(běn)土医药(yào)企业而(ér)言，要实现高(gāo)速发展，必须要(yào)双(shuāng)管(guǎn)齐下，在本土市场(chǎng)之外(wài)拓(tuò)展国际(jì)市(shì)场。

　　02

　　医疗新(xīn)基建仍是

　　医药投资的胜(shèng)负手

　　目前在总需求复苏(sū)不及预期的背景下(xià)，医(yī)药板块(kuài)中有刚性需求的新基建板块或是最具有确定性的领域之一，一(yī)定程(chéng)度上(shàng)或仍是今年医药投(tóu)资的(de)胜负手。

　　我(wǒ)国继续推进优质医疗资(zī)源扩容下沉、区域平衡分布(bù)，医疗新基(jī)建再获政策扶持。4月(yuè)13日，国(guó)家卫生健康委员会召开新(xīn)闻发布会，重点介绍优质医(yī)疗资(zī)源下移、区域(yù)平衡布(bù)局。县医院作为(wèi)县级医疗卫生服(fú)务网(wǎng)络(luò)的(de)龙(lóng)头，连接(jiē)着城乡卫生服务体系(xì)。长期以来，国家卫(wèi)生健康委通(tōng)过开展三级医(yī)院(yuàn)对口帮扶等方式，引导优质医疗资源下移，不断提(tí)高县级医院的综合(hé)实阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱力(lì)。阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱p>

　　今(jīn)后(hòu)，继续(xù)推进(jìn)人才、技术、管(guǎn)理的(de)下(xià)移，通(tōng)过(guò)城市三级医院的对口支援，托管(guǎn)，建(jiàn)立医联体，远(yuǎn)程医(yī)疗等(děng)多种形式(shì)，满足县域居民的(de)基本医疗卫生需求(qiú)，为普通疾病(bìng)在市(shì)县范围内解决奠定坚实(shí)的基础。

　　会议同时指出(chū)，在接下来(lái)的工作(zuò)中，将继(jì)续推进临(lín)床重点专科(kē)“百(bǎi)千万”工程，指导各地(dì)按照(zhào)“搭(dā)平台，建载(zài)体，促融合(hé)”的思路，重点(diǎn)加强群众需求较大的心血(xuè)管外科学、妇产科、骨科、麻醉科(kē)、小儿科、精神病学、病理学等专科建设，补齐资源短板(bǎn)，完成预期的建(jiàn)设(shè)任务。随着具体政策(cè)的(de)出台，相关的基层(céng)医疗(liáo)器械市场或将(jiāng)受益(yì)。

　　可发(fā)现与医(yī)疗(liáo)成像器材、生命(mìng)信息设备和(hé)心血管耗材相关的板块(kuài)将会(huì)有(yǒu)较大的发展空间。其中(zhōng)的个(gè)股有：联影医疗、万(wàn)东医疗、奕瑞科(kē)技、乐(lè)普医疗、心脉医疗、海尔(ěr)生物。

　　医(yī)改政策频频出台，医(yī)疗器械市(shì)场持续扩张。随着国(guó)家(jiā)继续支持优质医(yī)疗资源扩容下沉的政策，在未(wèi)来，医疗卫生资(zī)源的(de)分布将会得到优化，促进更多优(yōu)质的医疗资源向下扩容，释(shì)放更(gèng)多中、基层医疗机构(gòu)的采购需(xū)求。

　　在(zài)国家“十四五”规划中提(tí)出要加强医疗卫生领域的(de)基础设施建设的背景下，预计医(yī)疗器械(xiè)采(cǎi)购将更加(jiā)宽松，这(zhè)将(jiāng)推动医疗(liáo)器(qì)械(xiè)市场的快速发(fā)展(zhǎn)。在政策(cè)推动下，国产(chǎn)品牌有(yǒu)望凭借高性价比的(de)优势加速进(jìn)入医院(yuàn)，长期而言，随着(zhe)多项政策(cè)支(zhī)持(chí)的持续加强，国产替代(dài)将逐步加速，相关(guān)大型医疗器械的龙头厂(chǎng)商将会抓住放量的机会，实现快速发展。

　　华富证券建议(yì)关注国(guó)内高(gāo)端(duān)医疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞(ruì)医(yī)疗、联(lián)影医疗、澳华内镜、开立(lì)医疗、海泰新光。这些企业具有较好的产品性能、较(jiào)好的渠道和(hé)较强的(de)研(yán)发能(néng)力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱