财联(lián)社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

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　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车(chē)市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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