4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的(de)2000克是多少斤啊原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下游(yóu)订(dìng)单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去(qù)年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是(shì)行(xíng)业人士(shì)对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加(jiā)。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的开机(jī)率(lǜ)维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环(huán)比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性(xìng)需(xū)求下(xià)滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国(guó2000克是多少斤啊)内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差延续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉花价(jià)格(gé)回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬(tái)升。

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