美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位(wèi)潜在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利(l酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的ì)率带来的(de)风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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