今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的(de)人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季度基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善(shàn)可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国的(de)制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规(guī)模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局了(le)信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口>

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在季报中写道(dào)，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定的超(chāo)额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度(dù)超(chāo)出(chū)了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出(chū)现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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