4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单(360借条是正规的吗dān)排(pái)单时(shí)间达到近两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的(de)接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应(yīng)端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗带来(lái)了不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了(le)市场对于(yú)新年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端(duān)方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形成一(yī)定的压力360借条是正规的吗。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变，中(zhōng)国已(yǐ)经(jīng)成为支(zhī)撑(chēng)全球棉(mián)花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费(fèi)动力(lì)，4月初U360借条是正规的吗SDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复(fù)苏(sū)，全球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观(guān)察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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