芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面shì)攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数(shù)据(jù)解(jiě)读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也(yě)有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年(nián)失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其他(tā)三(sān)个(gè)年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的(de)平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融(róng)业外，其他四个(gè)行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业(yè)失(shī)业率的近似替(tì)代指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度(dù)复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水(shuǐ)平(píng)的(de)整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育(yù)、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度(dù)就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到(dào)十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特点，一是(shì)低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳(láo)动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年(nián)3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòn1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面g)可(kě)能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查失(shī)业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非(fēi)针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全(quán)国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区(qū)分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳(láo)动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的(de)五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面研报(bào)撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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