金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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