芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将(jiāng)青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留(liú)下(xià)的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的(de)主要(yào)是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业(yè)率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是(shì)失业(yè)人口数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却(què)是(shì)青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，但(dàn)从(cóng)新增青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业(yè)是(shì)过(guò)去十年(nián)青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变动与行业平(píng)均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各(gè)行业的(de)青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言(yán)，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续(xù)高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分青(qīng)年(nián)在(zài)校，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场，在未(wèi)来(lái)经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的(de)分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有劳(láo)动(dòng)意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶ng>芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司