在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)最多(duō)的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄)出方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门(mén)主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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