今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回(huí)报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将(jiāng)到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域(yù)，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(nián)底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢治(zhì)宇欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好一季度调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光(guāng)模块(kuài)相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了(le)海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云(yún)计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的(de)解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一季度退出(chū)兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基(jī)金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们(men)将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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