本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除(chú)博(bó)时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成(chéng)立，获(huò)2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)5月5日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交1分钟前刚刚哪里发生了地震所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差(chà)异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备专精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年(nián)四(sì)季度(dù)以来(lái)北(běi)交所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高权(1分钟前刚刚哪里发生了地震quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估(gū)可能性较大。

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