周一(yī)的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，股(gǔ)票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期(qī)避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多家机(jī)构仍(réng)看好长期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算(suàn)，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股市调整期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前(qián)列。法西斯国家有哪几个>

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于估值(zhí)低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述(shù)流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票权益基金法西斯国家有哪几个经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情况下，资(zī)金可(kě)能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基(jī)建等(děng)权(quán)重股高位调(diào)整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值重估(gū)，有基(jī)本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅(fú法西斯国家有哪几个)低估和低配(pèi)背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其(qí)估值修复成为了(le)可能。虽(suī)然经(jīng)过前(qián)期反弹(dàn)，大(dà)金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能(néng)；从中期看，整体大(dà)金融当前(qián)估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)净(jìng)卖出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净(jìng)流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市(shì)调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募(mù)机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金(jīn)融业绩(jì)超预期(qī)，证券(quàn)板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备(bèi)付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏(sū)下行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度有望持续(xù)修(xiū)复(fù)。保(bǎo)险(xiǎn)板块(kuài)一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现(xiàn)了(le)一定的增(zēng)长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有望维(wéi)持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生加银(yín)基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促(cù)进电(diàn)力消费(fèi)需(xū)求增长。受(shòu)上年(nián)同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电力现货(huò)市场和辅(fǔ)助(zhù)服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出(chū)台(tái)。

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