今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要(yào)发(fā)债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用(yòng)提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权(quán)人的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次(cì)债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上(shàng)限的(耐克品牌和乔丹品牌是什么关系de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的(de)主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来(lái)说(shuō)，上述的(de)市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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