北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH）冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟，公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选(xu冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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