中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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