5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市(shì)值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的(de)用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政策(cè)环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算xìn)息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速(sù)回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yèc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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