A股“股七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股价(jià)周(zhōu)中创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，一(yī)度(dù)从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市场热议(yì)。截(jié)至周(zhōu)五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反超，但(dàn)地位已岌(jí)岌(jí)可危(wēi)。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按(àn)其A股股本(běn)计算则(zé)不过是一场(chǎng)计(jì)算(suàn)上的(de)乌龙，但若均按照A股股价等数据(jù)计算，则(zé)其总市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿元(yuán)，超越茅台成为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，在数(shù)字经(jīng)济、信创、中特估(gū)、人工智能等一系列热点催化下，中(zhōng)国移动今(jīn)年股价累(lèi)计最大涨幅已(yǐ)近60%，自(zì)去(qù)年(nián)上市(shì)以(yǐ)来最近一年股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏(tà)步。有市场(chǎng)人士(shì)认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝座的(de)争夺可能揭示(shì)着A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总市(shì)值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回(huí)顾历史来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股(gǔ)王(wáng)变迁的背后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势(shì)和产业价值的(de)变化。

　　回溯(sù)2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市(shì)值一度(dù)超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建大发(fā)展时期，中石(shí)油在股王的(de)位置(zhì)上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行依(yī)托当年互联网金(jīn)融牛市成为新锐(ruì)股王(wáng)。再后来，随着(zhe)我国在2018年(nián)进入消费(fèi)牛市，开启了此后三年(nián)的(de)消(xiāo)费(fèi)白马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的(de)A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据(jù)；资料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近两年(nián)，虽然茅(máo)台仍一(yī)直稳(wěn)稳(wěn)领(lǐng)跑(pǎo)，但在(zài)高(gāo)端白(bái)酒的高(gāo)估值泡(pào)沫下，以(yǐ)及今年春节后白酒行业的终端动销几乎并未达到(dào)预期，整个白酒板块经(jīng)历回调(diào)，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然崛起更是开始对其(qí)王(wáng)位发出了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国移动(dòng)一度超越(yuè)贵(guì)州茅(máo)台(tái)市(shì)值(zhí)这一历史性(xìng)事件背后，除了离不开国家政策持续推进(jìn)的数字经济，与最近(jìn)爆(bào)火的人工智能两大概念加持，还有来(lái)自于“中特(tè)估”这个新概(gài)念的强力催化。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据数据(jù)显示，当前美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图认为(wèi)，科技进步已成提升生产力的(de)重要因素，二(èr)级市场对科技企业的态度能一定程度显示出科技企(qǐ)业的竞争(zhēng)力强度。因此，以(yǐ)中国移(yí)动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似(shì)乎也预示(shì)着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐(jiàn)向数(shù)字化(huà)深度转型的背景下(xià)，实力强劲(jìn)并实(shí)现华丽转身的中国移动(dòng)，已经(jīng)逐渐(jiàn)成引领中国经济潮(cháo)流(liú)的(de)主力军。信达证券研报(bào)表示，公司(sī)作为国企数字经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工(gōng)业互联网等(děng)创(chuàng)新业务，伴随算(suàn)力网(wǎng)络的进(jìn)一步(bù)发展，将拉动底层云计算业务的需求，公(gōng)司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业务能力(lì七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)，正在从传统管道运营商向(xiàng)数字科(kē)技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以来(lái)，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五(wǔ)年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三大(dà)运营(yíng)商板块，借(jiè)助“央企(qǐ)低估值(zhí)+数字(zì)经(jīng)济”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事引发市场热(rè)议(yì)。即很长一段时间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即大(dà)多(duō)股(gǔ)价超过茅台的(de)上(shàng)市公司(sī)，在风光(guāng)散(sàn)尽之后往往下场(chǎng)都不(bù)太好。本次中国移动(dòng)直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业(yè)景气度提升，股价超(chāo)越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机爆发(fā)、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点后极速缩(suō)水至30元附近(jìn)，至今中(zhōng)国(guó)船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公(gōng)司(sī)股价均超越茅台，但最(zuì)后的结(jié)果不是业绩暴雷(léi)就(jiù)是股价毫(háo)无(wú)原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公(gōng)司的陨落(luò)大(dà)部分(fēn)主要是由于行(xíng)业景气度(dù)变化以及股(gǔ)市景气度无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一次(cì)次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价能否(fǒu)持续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还是认为，实际(jì)需要看公司的(de)基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营(yíng)收规(guī)模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么(me)此前(qián)市值却(què)一直不如茅(máo)台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越交越(yuè)少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶(píng)茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高(gāo)价，而(ér)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)虽掌握(wò)着大把的(de)通信类资源，但作为央企需要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就不(bù)能无(wú)拘(jū)束地涨价。另一方面即(jí)是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通(tōng)信基础设施企业，需要(yào)持续不断(duàn)的建设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本不需(xū)要如此沉(chén)重的资本开支，也不需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技术的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财(cái)务数据可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营收是(shì)茅台的(de)8倍(bèi)，但净利润却差(chà)别(bié)不大，销售毛(máo)利(lì)率更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大(dà)差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移动可(kě)能正在迎来一些(xiē)变化。

　　随着5G建(jiàn)设(shè)高峰期的结束，中(zhōng)国移动(dòng)此前表示，2022年是三年(nián)投资(zī)高峰的最后(hòu)一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划(huà)资(zī)本开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突(tū)破1万亿元。据业内(nèi)人(rén)士测算(suàn)，这意味着届(jiè)时全年资(zī)本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网(wǎng)进(jìn)入下半场(chǎng)，行业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业互联网(wǎng)和(hé)智能(néng)化，中国移动加速转型下(xià)正在(zài)抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达(dá)证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，中国移动(dòng)数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入对主营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务(wù)收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的第一(yī)驱动力(lì)。此外，公司移(yí)动云收入规(guī)模实(shí)现新跨越，去年移动云收(shōu)入达到503亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业(yè)界第一阵营。

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