北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　12是什么意思　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2012是什么意思10年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度12是什么意思清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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