为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回(huí)报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了(le)一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人何德平(píng)和他(tā)的(de)妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开(kāi)始利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得(dé)的(de)证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势(shì)和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等(děng)人(rén)讨论(lùn)交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的情况告(gào)知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易(yì)新美星的(de)盈(yíng)亏分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分(fēn)用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定(dìng)或(huò)认(rèn)定另(lìng)一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合(h谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别é)谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等(děng)提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述(shù)意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的行动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视为一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条(tiáo)第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提相(xiāng)关(guān)理由(yóu)不具(jù)有(yǒu)事实(shí)和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)六(liù)十(shí)三条(tiáo)规定，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第一(yī)百九十(shí)三(sān)条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德(dé)平(píng)给予警告，并谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别处以40万元(yuán)罚款。

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