财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

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　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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