私募基金运作即将迎来更全面的新一(yī)轮监管吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市。

　　4月28日(rì)，中国证券投(tóu)资(zī)基金业协会（下(xià)称(chēng)中基(jī)协）就起草的《私募证券投资(zī)基金运作指(zhǐ)引》（下(xià)称《运作指(zhǐ)引》）向社会公开征求意见。

　　自2013年6月证券投资基金法将私募(mù)证(zhèng)券投资基金纳(nà)入统(tǒng)一(yī)规范，中(zhōng)基协实(shí)施登(dēng)记备案以来，我国私募证券投资(zī)基金行(xíng)业(yè)发展迅速(sù)，规(guī)模(mó)不断增加。截(jié)至2022年年末，中基协已登记私募证券投资基金管理人9000余家(jiā)，存续私募证券(quàn)投资基金9.3万只(zhǐ)，规模(mó)5.6万亿元。私募证券投资基金交易策略逐步多元化，交易(yì)活(huó)跃(yuè)，投(tóu)资资产覆盖股票、基金、债(zhài)券和场(chǎng)内(nèi)外衍生(shēng)品，已经成为(wèi)资本市场重(zhòng)要的机(jī)构投(tóu)资(zī)者之一(yī)。中基(jī)协结合(hé)私募证券(quàn)投资基金行业(yè)实践，坚持规范(fàn)发展和问(wèn)题导向，起草形成《运作指引》，明确(què)底线(xiàn)要求，针对重点问题予(yǔ)以(yǐ)规(guī)范，完善(shàn)私募证券投(tóu)资基金运(yùn)作(zuò)规则体系。

　　本次征求意见(jiàn)的《运作指引》共计三(sān)十二(èr)条，对私募(mù)证券(quàn)投资(zī)基金募集(jí)、投(tóu)资、运作管(guǎn)理等环节提(tí)出了规范要求(qiú)。具体来看(kàn)：

　　募(mù)集要求方面(miàn)，在募集及存续门槛要求(qiú)上，明确私募(mù)证券(quàn)投(tóu)资(zī)基金初始募集及存(cún)续(xù)规模不得(dé)低于1000万元。

　　今年2月，中基协发布了修订后(hòu)的《私募投资基(jī)金登记(jì)备(bèi)案(àn)办法》（下(xià)称《备案办(bàn)法》）及配套指引，进一步明确(què)了私募登记备案标(biāo)准，其(qí)中就提(tí)出私(sī)募(mù)证券基金初始实(shí)缴募集资(zī)金规(guī)模不(bù)低于1000万元人(rén)民币。此(cǐ)次《运作指引》的相关要求(qiú)与(yǔ)《备(bèi)案(àn)办法》衔接。

　　但(dàn)引发(fā)市场热(rè)议(yì)的是，基金合同中应当明确约(yuē)定，除(chú)市场波动(dòng)导致净(jìng)值(zhí)变化外，连(lián)续60个交易日出现基金资产净值(zhí)低于1000万元人民币的，该私募证券投资基金进(jìn)入清算(suàn)流程。

　　有行(xíng)业人士认(rèn)为，《运作指(zhǐ)引》在衔(xián)接《备案办法》募集规模的基础上，增加了存续要求，这可以有效避(bì)免(miǎn)《备案(àn)办法(fǎ)》出台(tái)后，通过募集资金后再(zài)赎回的方式(shì)备案的“壳基金”。此(cǐ)外，这也体现(xiàn)行业的“扶(fú)强除劣”趋势(shì)，中(zhōng)小(xiǎo)规(guī)模的私募(mù)生存难度越来越大。

　　申赎管理上，为加强流动性(xìng)风险管(guǎn)理，《运(yùn)作指引》要求(qiú)私募(mù)证券投资基金开(kāi)放申(shēn)赎频(pín)率不得高于(yú)每月一次。为(wèi)引导投资者理性投(tóu)资、吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市长期投资，《运作指(zhǐ)引(yǐn)》明确(què)基金合同应当约定(dìng)投资者不少于6个月(yuè)的(de)份额锁定(dìng)期安(ān)排。

　　投资(zī)要求方(fāng)面，在组合投资要求(qiú)上(shàng)，为引(yǐn)导(dǎo)私募证券(quàn)投资基金(jīn)管理人提升专业投(tóu)资(zī)能力，组合投资、分散风险，要求(qiú)私(sī)募证券(quàn)投资基金采取资产组合的(de)方式进行(xíng)投资。单只私募证券投资(zī)基金投资于同(tóng)一资产的资金，不得超过该基金净资产(chǎn)的(de)25％；同一私(sī)募(mù)基(jī)金管理(lǐ)人管理的全部私(sī)募证券投资基金投资于(yú)同一资产(chǎn)的资金(jīn)，不得超(chāo)过该资产(chǎn)的25％。银行活期存款、国债、中央银行票据、政策性金融(róng)债、地方政府债券、公开募集基金等中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)、协(xié)会认可的投(tóu)资品种除外。

　　《运(yùn)作指引》还(hái)明确禁止多层嵌套(tào)，要求私(sī)募证券投(tóu)资基金架构应当清(qīng)晰、透明，不得通过设置复杂(zá)架构、多层嵌套等方式(shì)规避监管要求(qiú)。私募证券投(tóu)资基金投资(zī)于其他(tā)私募证券投资基金或者(zhě)金融机(jī)构发行的资产管理产品的，应当明确(què)约(yuē)定所投资的(de)私募证券投资(zī)基金或者(zhě)资产管理产(chǎn)品(pǐn)不(bù)再(zài)投资除公开募集基金(jīn)以外(wài)的其(qí)他私募证券投资基金(jīn)或者资产管理产品(pǐn)。

　　在场外(wài)衍生品投资要求上，明确私(sī)募基金应当(dāng)以风险(xiǎn)管理、资产配置为目标开展(zhǎn)衍(yǎn)生品交易，不得将衍生品交易异化为(wèi)股(gǔ)票(piào)、债券等(děng)场内标的的杠杆(gān)融资(zī)工(gōng)具，不得(dé)为(wèi)不适(shì)格(gé)投资者(zhě)提(tí)供通道服务，提出集(jí)中(zhōng)度、杠杆(gān)等要(yào)求。

　　运作(zuò)管(guǎn)理要求方面，要求私(sī)募证券(quàn)投资(zī)基金管理人(rén)建立健全内部制度，遵(zūn)循投资者(zhě)利(lì)益优先与公平(píng)交(jiāo)易(yì)原则，防范(fàn)利益输送。对量化私募证(zhèng)券投资基金在交(jiāo)易系统安全、异常交易监控(kòng)、内部管(guǎn)理、资料保(bǎo)存、产品命名等方面提出规范(fàn)要求。进一(yī)步细化对私募证券投资基(jī)金投资(zī)运(yùn)作（如衍(yǎn)生品、境外(wài)资产等(děng)特殊交(jiāo)易）的(de)信(xìn)息(xī)披露要求。

　　同(tóng)时，《运作(zuò)指引》明确(què)不同规模私募证(zhèng)券(quàn)投资(zī)基(jī)金(jīn)管理人和私募证(zhèng)券投资基金信息报送工作要(yào)求。

　　《运作(zuò)指引》还要求规模(mó)以上(shàng)私募证券投资基金(jīn)管理人定期开展压(yā)力(lì)测试、建立风险准备金制度等。具(jù)体来看，同一实际控制人控(kòng)制的私募基金管(guǎn)理人在最近一年度末合计基金管理规模(mó)在20亿(yì)元以(yǐ)上的，应当(dāng)持续建立健全(quán)流动性风险监测、预警与应(yīng)急(jí)处置、关(guān)于预警线与止(zhǐ)损线的风险管理制度，每季度(dù)至少(shǎo)进行一(yī)次压力测试(shì)。私(sī)募基金管(guǎn)理人应当结合市场状况和自身管理(lǐ)能力制定并持(chí)续更(gèng)新(xīn)流动性风险应急预案，明确预(yù)案触发情景、应急程序与措施(shī)等。

　　《运(yùn)作指引》明确禁止通道业务，私募(mù)基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当(dāng)对投资者资金(jīn)来源的(de)合规(guī)性进行(xíng)审查，不得(dé)由投资者或其(qí)指定第三方(fāng)下(xià)达投资(zī)指令或者自行负责投(tóu)资运作，不得为金融机构、其他私募基金(jīn)管理(lǐ)人，金融机构资产管(guǎn)理产品以及其他私募基金提供(gōng)规(guī)避投(tóu)资范围、杠杆(gān)约束、投资者(zhě)门槛(kǎn)等(děng)监管要求(qiú)的(de)通道服务。

　　一位私募人士(shì)向(xiàng)期货(huò)日报记(jì)者表示，综合(hé)来看，私募监管的实际标(biāo)准在(zài)向金融(róng)机构管理标准看齐，《运作指(zhǐ)引(yǐn)》如(rú)果按目前征求意见稿的水平落实，执行(xíng)后会快速(sù)抹平(píng)私(sī)募基金相对其他资(zī)管产(chǎn)品的(de)灵活度(dù)，让资金方的投放偏好回到策(cè)略表现及管理人(rén)的整体运(yùn)营和服务水平上，而非政策监管红利(lì)。这将更有(yǒu)利于(yú)行(xíng)业的健康发(fā)展，回(huí)归管理(lǐ)本源。

　　不(bù)过，《运(yùn)作指引》也给予了过渡(dù)期安排(pái)。

　　中(zhōng)基协表示，《运作指引》施行后，新备案的(de)私(sī)募证券投资(zī)基金按照(zhào)《运作指引》要求执(zhí)行。同时为减少新老基(jī)金的套利空(kōng)间(jiān)，对存量基金针对不同情(qíng)况提出差(chà)异化整(zhěng)改要求，并对重(zhòng)点条款的整改给予充分过渡期安排：

　　对于违反投资(zī)范(fàn)围要求、开展通道业务(wù)、不符合最(zuì)低存续规模等触及底线(xiàn)要求的存量基金，《运作指引》施(shī)行后(hòu)不得新增(zēng)募集(jí)规模及投资者，不(bù)得展期，新(xīn)增投资活动获(huò)得须符(fú)合(hé)《运作指引》要求(qiú)，合同到(dào)期(qī)后予以清算；

　　对于不符合《运(yùn)作指引(yǐn)》中关于(yú)投资(zī)集中度、嵌套(tào)层(céng)数、杠杆比(bǐ)例、债券(quàn)及衍(yǎn)生品(pǐn)交易等投资要求的，给予12个月整改过渡期，不强(qiáng)制(zhì)要(yào)求修(xiū)改(gǎi)基金合同；

　　对于《运作指引》实施后存量基金新募集的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)要求设置(zhì)不少于6个月的份额锁(suǒ)定期；

　　对于存量(liàng)基金(jīn)发生基金合(hé)同变更的，变更(gèng)后内容应当符合(hé)《运作指引(yǐn)》要(yào)求；基(jī)金(jīn)合同存续期限发生变化(huà)的，应当按照《运作指引》修改基(jī)金(jīn)合同；

　　对于存(cún)量(liàng)基金中无固定存续期限的(de)私募证券(quàn)投资基金，要(yào)求(qiú)在(zài)《运作指引》施行后12个(gè)月(yuè)内，修(xiū)改基金(jīn)合同，约定明确的基金(jīn)存续期，以促进目(mù)前存(cún)量永(yǒng)续基(jī)金限期整改(gǎi)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市