今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前(qián)十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗信号涌聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗造(zào)，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋能各个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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