华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的(de)风险的情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控(kòng)股公司(sī)，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一(yī)家(jiā)重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样(yàng)不(bù)言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样xìn)激(jī)进主义(yì)是(shì)最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义(yì)投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人(rén)净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披(pī)露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列(liè)的救护(hù)车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书(shū)的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　德国对中国友好吗，德国对中国怎么样2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的(de)股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即大(dà)涨约8％。

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