当前，市场(chǎng)投资者(zhě)正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上(shàng)限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危险的方(fāng)向升级(jí)。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月9日，美(měi)国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议(yì)后表(biǎo)示，这(zhè)次(cì)会见并未就解决债(zhài)务(wù)上限问题达成任(rèn)何(hé)有益(yì)意见(jiàn)，自己(jǐ)和国(guó)会(huì)其他几位党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二(èr)，美国(guó)总统拜(bài)登在白宫与国会众议院议(yì)长、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判，试图打破(pò)两党围绕(rào)美(měi)国31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上限问题(tí)长达三个(gè)月的(de)僵局，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国(guó)参议院(yuàn)多数党领袖、民(mín)主党(dǎng)人查(chá)克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共和党领袖米(mǐ)奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗(fú)里(lǐ)斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协议的可(kě)能性不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限(xiàn)问题上打破(pò)党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登(dēng)。这番言论无(wú)疑给(gěi)此(cǐ)次谈判(pàn)泼(pō)了(le)一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额(é)超过债务上限。美国(guó)财(cái)政部次(cì)日启动(dòng)非(fēi)常规举措维持(chí)政府运营(yíng)，避免出现债(zhài)务(wù)违约。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮助(zhù)财(cái)政(zhèng)部暂时性地(dì)继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶(yé)伦在致信国会领袖时发(fā)出了债务违约(yuē)可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计(jì)是(shì)，若国会(huì)未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无(wú)法(fǎ)继续履行(xíng)政府的所有义务，最早可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的债务上(shàng)限问题(tí)相关(guān)议案在(zài)众议院以微弱(ruò)优势得到通过(guò)。议案提(tí)出，到(dào)明年(nián)3月31日前(qián)，暂停债(zhài)务上(shàng)限的(de)限制，若两党能在这一时限之前同意把债务(wù)上限(xiàn)再(zài)提高1.5万亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提高上限需要(yào)满足多种削(xuē)减开(kāi)支的(de)条件，共和党预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通过(guò)后很快表示，这一将削(xuē)减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的(de)议案没(méi)机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)耗(hào)尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美国银行业危机(jī)，美国(guó)监(jiān)管机(jī)构(gòu)的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸(xī)收了数千(qiān)亿美元的存(cún)款。同时，其工作人员也没(méi)有意(yì)识到银(yín)行过快扩张所带来的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现(xiàn)的(de)缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够(gòu)措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名副(fù)其实(shí)的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的(de)第一共和银行也(yě)位于加州(zh等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待ōu)旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西(xī)太平洋合(hé)众银行也位(wèi)于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布(bù)的报告，在(zài)对硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金(jīn)山(shān)联邦储备(bèi)银行承(chéng)担主要(yào)监督(dū)责(zé)任，后者未(wèi)来可能会投入更多人(rén)员(yuán)进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来(lái)将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳(nà)入保险(xiǎn)的存款规模很(hěn)高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅谷银行破产事(shì)件中(zhōng)，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤兑(duì)的关键(jiàn)因素(sù)之一(yī)。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去，监管机构并(bìng)未认(rèn等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)定大量无保险存款一定(dìng)意味(wèi)着风险增(zēng)加(jiā)，因为拥有大量存款的账户(hù)往往是由企业客(kè)户持有的，这些客户往往很少更(gèng)换银行。该报(bào)告(gào)还表示，DFPI计划(huà)要(yào)求(qiú)银(yín)行考(kǎo)虑(lǜ)如何管理社交媒体和(hé)实(shí)时提款(kuǎn)带来的风险(xiǎn)，这些(xiē)风(fēng)险也可(kě)能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回(huí)补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于(yú)以一种为美国纳(nà)税人带来最(zuì)大价值(zhí)并保护(hù)美国经济(jì)和安全(quán)利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进行必要(yào)的维(wéi)护——这些也等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待是对(duì)该(gāi)储备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨(bō)款(kuǎn)法案取消了(le)国(guó)会授(shòu)权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万(wàn)至200万桶。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一(yī)度(dù)降至72美(měi)元(yuán)/桶以下，曾一(yī)度短(duǎn)暂(zàn)符合美国政(zhèng)府制定(dìng)的(de)在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油回补SPR的(de)条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油(yóu)价依然高于美(měi)国政府(fǔ)设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易(yì)日，豆油(yóu)主力合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化(huà)，从板块内强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕榈油(yóu)明(míng)显(xiǎn)强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报(bào)记者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程中，市场(chǎng)风格(gé)不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕榈(lǘ)油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主力转换到近月，反映了(le)市场交(jiāo)易(yì)逻辑改变(biàn)。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮业火爆，美团(tuán)预测(cè)五一(yī)堂食(shí)订(dìng)座率同比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)预期(qī)乐观(guān)，确认了(le)油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对(duì)大豆检验要(yào)求增加、检验频度(dù)增加，大豆通过(guò)慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆油产量或不及预期(qī)，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数据(jù)显(xiǎn)示大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后(hòu)期大(dà)豆高到(dào)港带来的累库趋势压(yā)制，豆油整(zhěng)体一(yī)直是不温(wēn)不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的压(yā)制(zhì)，前期表(biǎo)现(xiàn)弱势(shì)但在加拿大题材出(chū)现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地(dì)及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分(fēn)析师石丽(lì)红表示，此次(cì)油脂(zhī)反弹较(jiào)为(wèi)凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日(rì)出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连(lián)棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马棕(zōng)4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要机构公(gōng)布的数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环(huán)比可能大幅下降，进(jìn)一步(bù)支(zhī)撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际棕(zōng)榈油近期(qī)的价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博(bó)、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕产量130万吨，环(huán)比几乎(hū)持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已(yǐ)经(jīng)是历史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当(dāng)月假期较多，工作日(rì)偏少。因马来种植园的印尼工人(rén)要(yào)返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工(gōng)人返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较(jiào)往年更大。”陈(chén)燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，三个品种表现强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息(xī)面有直接关(guān)系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修复也是(shì)此轮油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)重要(yào)前提。

　　“外(wài)围(wéi)市场尤(yóu)其是美(měi)国经济(jì)衰退及风险(xiǎn)事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油(yóu)及(jí)国内商品短期(qī)偏(piān)强，是国(guó)内油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的美国非农就业等(děng)数(shù)据全面超预(yù)期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提(tí)高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上(shàng)限(xiàn)到期、短(duǎn)期较(jiào)差经(jīng)济数据带来的(de)美国经济低迷及衰退担忧，国(guó)际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美(měi)经济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上(shàng)限(xiàn)等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈油产地(dì)处于季节(jié)性(xìng)增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不(bù)牢(láo) 业(yè)内人士不(bù)看好(hǎo)油(yóu)脂(zhī)反弹的持(chí)续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人(rén)士对(duì)油脂(zhī)此轮反(fǎn)弹的持(chí)续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾向(xiàng)较(jiào)强的背景下，我们预(yù)期油脂很难具(jù)备(bèi)持续的上行(xíng)基(jī)础，此(cǐ)轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于(yú)2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求(qiú)不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周(zhōu)期已(yǐ)是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹(dàn)空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地(dì)库(kù)存(cún)趋向回(huí)升。但当(dāng)前(qián)马(mǎ)棕库(kù)存(cún)很低(dī)，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个月(yuè)的时间(jiān)。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)个(gè)月的去库是建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需(xū)求(qiú)国高库存带来的并(bìng)不算(suàn)好的出(chū)口前景下，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传统低(dī)产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋节的(de)扰乱(luàn)，过去几个月(yuè)马棕产量表现不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有(yǒu)着超于正常(cháng)季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅(fú)可能还会更高，这预计(jì)将为马来西(xī)亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内未(wèi)来两(liǎng)个月油脂市场(chǎng)累(lèi)库(kù)为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响大豆供给(gěi)的节奏但不会消化供(gōng)应压力，根据船期初(chū)步(bù)推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到(dào)港(gǎng)950万(wàn)吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均(jūn)到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来(lái)看，国内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经进入(rù)累库状态。截(jié)至5月5日，华(huá)东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截(jié)至5月5日(rì)，国内豆油(yóu)商业库(kù)存78.99万吨，虽(suī)同比下(xià)滑(huá)，但周比增近10％，已连续三(sān)周累库。后期从库存季节性(xìng)角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明(míng)显(xiǎn)。”石(shí)丽红表示，目前(qián)唯一呈现库(kù)存(cún)下(xià)滑的(de)油(yóu)脂是(shì)近月进口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)在开斋节后开启(qǐ)累库(kù)，带来远月棕榈油进口利润改(gǎi)善及新增(zēng)买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确(què)实(shí)会(huì)限制(zhì)油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹空间，但国内油脂油料(liào)多数进口(kǒu)为主，成本端原料的供(gōng)需及(jí)价格的(de)变化对油脂(zhī)行情的影响要更大一(yī)些。后期，市(shì)场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美(měi)豆(dòu)新作面积预期，国际棕(zōng)榈油(yóu)产地累库情况及国际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注的(de)是，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全(quán)球经济预期、美(měi)高利息对大宗商品需(xū)求(qiú)传导(dǎo)等影(yǐng)响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的(de)背景(jǐng)下，油脂(zhī)并不具备持续性(xìng)反弹的基(jī)础，后(hòu)期涨(zhǎng)势(shì)预计(jì)放(fàng)缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业内人(rén)士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约(yuē)上建议选择(zé)远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待