当前，市(shì)场投资者正(zhèng)在担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝(cháo)着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白(bái)宫就(jiù)债务上(shàng)限问题与总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上(shàng)限问(wèn)题达(dá)成任何有益意见，自己和国会其他几位(wèi)党(dǎng)团领(lǐng)袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美(měi)国总(zǒng)统拜登在白(bái)宫与(yǔ)国会众议院议长、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上(shàng)限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国参议(yì)院(yuàn)多数党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达(dá)成协议的可(kě)能性不大，因此，在(zài)谈判(pàn)前一日(rì)，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无(wú)疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务(wù)总(zǒng)额超过债务(wù)上(shàng)限。美国财政部次日(rì)启动非常规举(jǔ)措维持政(zhèng)府运营，避免出现债(zhài)务违约。然而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施(shī)只能帮助财(cái)政部(bù)暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了债务违(wéi)约可能(néng)期(qī)限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继续履(lǚ)行政府的所有(yǒu)义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上(shàng)限问题相(xiāng)关议(yì)案在众(zhòng)议(yì)院以微弱优(yōu)势得(dé)到通过。议案提出，到明(míng)年3月31日(rì)前，暂停(tíng)债务上限的限(xiàn)制，若两(liǎng)党能在这一时限之前同意把(bǎ)债(zhài)务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元，则暂停时(shí)限(xiàn)作(zuò)废，但提(tí)高(gāo)上限需要满足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将合(hé)计削(xuē)减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案(àn)通过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减支(zhī)出和(hé)提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的(de)议案(àn)没机(jī)会(huì)成为立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦(lún)再次(cì)警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金(jīn)融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业(yè)危机(jī)，美国监管机构的(de)第一份(fèn)“认错(cuò)”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时(shí)间5月8日(rì)，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告承认，未能(néng)在硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要(yào)求其尽快解决已(yǐ)知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监管反应迟钝，未能(néng)及时排查隐患，没有及时(shí)注意(yì)到第一(yī)共和(hé)银行(xíng)、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期(qī)间发展(zhǎn)过(guò)快，吸收了数千亿美(měi)元的(de)存款(kuǎn)。同时，其(qí)工作人员也没(méi)有(yǒu)意识到银行过快扩张(zhāng)所带来(lái)的风险。报告表示(shì)，银行(xíng)“在(zài)纠正(zhèng)监管机构已发现(xiàn)的(de)缺(quē)陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构(gòu)也(yě)没有采(cǎi)取足够措施去(qù)尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指(zhǐ)出(chū)的(de)是，美(měi)国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的(de)第(dì)一(yī)共和银(yín)行也位于(yú)加州旧金(jīn)山。此(cǐ)外，近期同样遭遇(yù)严重冲击(jī)、股价暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的(de)报告，在对硅(guī)谷银(yín)行(xíng)的(de)监(jiān)管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承(chéng)担(dān)主要监督责任(rèn)，后者未(wèi)来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管(guǎn)机构(gòu)未来(lái)将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规(guī)模很高的银行加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)中，未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的(de)关键(jiàn)因素(sù)之一。然而，报告(gào)指出，在过去，监(jiān)管机(jī)构并(bìng)未(wèi)认定大量无保险存(cún)款一(yī)定意味着风险增加(jiā)，因为拥(yōng)有(yǒu)大量存款的账户往往(wǎng)是由企业(yè)客户持有的，这些客户往(wǎng)往(wǎng)很少(shǎo)更换银行。该报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何(hé)管理社交媒体和实时提(tí)款带来的(de)风险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也可(kě)能(néng)加(jiā)剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再(zài)度(dù)推(tuī)迟战略石(shí)油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再(zài)度推迟美(měi)国战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国(guó)战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护美国经(jīng)济和安全(quán)利(lì)益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这(zhè)些也是对该储备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美国(guó)能源部表(biǎo)示(shì)，除了直接采(cǎi)购外，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部(bù)门去年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了国会(huì)授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但(dàn)过去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度(dù)降至72美(měi)元(yuán)/桶以下，曾(céng)一度(dù)短暂符(fú)合(hé)美国政府制定的(de)在每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连(lián)续多日(rì)领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油(yóu)脂期(qī)货价格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回(huí)落(luò)，豆油率先(xiān)回(huí)吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂(zhī)品种(zhǒng)间走势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来(lái)看，棕(zōng)榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断变(biàn)化，领涨品种从(cóng)豆(dòu)油切换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货(huò)分析(xī)师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍(shào)，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费基调(diào)，且认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求(qiú)增加、检验(yàn)频(pín)度增加，大(dà)豆(dòu)通过慢(màn)，供(gōng)应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产(chǎn)量或不及预期(qī)，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询(xún)机构(gòu)数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较(jiào)高水平，豆(dòu)油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及(jí)后期大豆高到港带(dài)来的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直是(shì)不(bù)温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消(xiāo)化供(gōng)给的(de)压制(zhì)，前(qián)期表现弱势但(dàn)在加(jiā)拿(ná)大题材出(chū)现后(hòu)反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库的加持下，表(biǎo)现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货分析师石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)，此次(cì)油(yóu)脂(zhī)反弹较为凌厉(lì)，棕榈油(yóu)连续(xù)几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都不拖(tuō)泥(ní)带水(shuǐ)，一定程度反应(yīng)了前期超跌后的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月供(gōng)需数据(jù)偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机(jī)构(gòu)公布的数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及(jí)预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比(bǐ)可能大幅下降，进一(yī)步支撑了马棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据(jù)新湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势(shì)相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比3月(yuè)库(kù)存(cún)167万吨下降比较(jiào)明(míng)显。但上周五到周一，大(dà)华继(jì)显及(jí)MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比减幅更(gèng)大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑(duì)现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库(kù)存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨(dūn)，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存(cún)环(huán)比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月假(jiǎ)期(qī)较多，工(gōng)作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人(rén)要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马棕产量环比(bǐ)数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后(hòu)是国际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此(cǐ)印尼工人返(fǎn)乡偏(piān)慢导致当月产量环(huán)比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三个品种表现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消(xiāo)息面有(yǒu)直接关系(xì)，阶段性(xìng)的宏观(guān)企稳及情绪(xù)修复(fù)也是(shì)此轮油(yóu)脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内商品短(duǎn)期偏(piān)强，是国内(nèi)油脂反弹的(de)重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示(shì)，上周五(wǔ)晚间(jiān)公布的美国非农就业等数据全(quán)面超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也在(zài)敦促国会提高联邦债务上(shàng)限。这些消息，从边际上缓解(jiě)了因美国(guó)银行业(yè)危机、债务(wù)上限到(dào)期、短(duǎn)期较差经济(jì)数据带(dài)来的美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际(jì)原(yuán)油随之止跌(diē)回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银(yín)行业危机、美国债务上限等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减(ji民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的ǎn)轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人(rén)士(shì)不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)持续性

　　值(zhí)得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压(yā)制依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，受访人士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预(yù)期油脂很难具(jù)备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市场对于需(xū)求不宜过分(fēn)乐观。而从时(shí)间(jiān)节点上来看，油脂整体也(yě)将进(jìn)入增(zēng)库周期，在(zài)业内人士看来(lái)，进入增库(kù)周期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前(qián)是季节性(xìng)增产(chǎn)季，中期产地库存(cún)趋(qū)向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充(chōng)裕预计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油连续(xù)几个月的去库是建立在(zài)1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆(dòu)棕价差及主需求国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地库存(cún)累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传(chuán)统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的(de)连续去库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常(cháng)季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处(chù)于4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全(quán)月的(de)产(chǎn)量环比(bǐ)增幅可能(néng)还会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马来(lái)西亚带(dài)来显(xiǎn)著的累(lèi)库压力，不利(lì)于产(chǎn)地报价及棕榈油(yóu)期价的(de)持续(xù)上行。”石丽红称。