本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头产品的设(s裤子175是几个xhè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部(裤子175是几个xbù)位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客(kè)户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是(shì)要比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都(dōu)不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu裤子175是几个x)汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这(zhè)种客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供移动互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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