金融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走出(chū)了(le)泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要(yào)股(gǔ)指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来(lái)的(de)最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日(rì)本(běn)可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外(wài)资(zī)金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示(shì)，海外投资(zī)者对日(rì)本股(gǔ)票(piào)需(xū)求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的外(wài)国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日(rì)本(běn)股(gǔ)票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至(zhì)今的(de)买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯(bó)克希(xī)尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠(z公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代hōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社(shè)的股份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前(qián)在日本持有的(de)股票比在美国(guó)以外(wài)任(rèn)何其他国家都(dōu)多。今年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示(shì)将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代代在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定其实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五家公司都有过业务(wù)来往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公司能够支(zhī)付不(bù)错的(de)分红，在(zài)某些情(qíng)况下(xià)也会回购股票，我们(men)也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了向(xiàng)这(zhè)些公司介(jiè)绍(shào)阿(ā)贝尔（伯(bó)克(kè)希(xī)尔非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京(jīng)开设办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在(zài)研报中指出在(zài)过去的三(sān)十年中，日(rì)本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台(tái)的(de)中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时(shí)，在(zài)国际格(gé)局(jú)大变化(huà)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的边际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时(shí)日(rì)本在(zài)芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃(bó)，这都成(chéng)为(wèi)了边际(jì)上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资(zī)开始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景(jǐng)下(xià)反而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的(de)下滑趋势固然不(bù)可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管层(céng)持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变大量个(gè)股(gǔ)股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于(yú)实现关(guān)注资金成(chéng)本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升(shēng)股价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

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