财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社记结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音者表示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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