银(yín)行(xíng)业危机再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第一(yī)共和银行盘中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少(shǎo)五次停牌(pái)，股价(jià)再刷(shuā)新历史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英(yīng)国《金(jīn)融时报》报道(dào)，知(zhī)情(qíng)人士说(shuō)，几个(gè)星(xīng)期以来，第(dì)一(yī)共和(hé)银行已(yǐ)在(zài)为其(qí)部分业务寻(xún)找(zhǎo)买家，但潜在的收购方担心承担(dān)过多风险(xiǎn)。目前可能的(de)解(jiě)决方案(àn)是，向近期曾为第一共和(hé)银行注资(zī)300亿美元的大型(xíng)银行(xíng)寻(xún)求帮(bāng)助，或者(zhě)由美国联邦存款保险公司接管该(gāi)银行，并为所有(yǒu)存款提供政(zhèng)府担保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士(shì)报道，白(bái)宫或美国(guó)财(cái)政部无意干(gàn)预该银行(xíng)的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分(fēn)析(xī)师(shī)David Faber说，他目前不知道这(zhè)家银行(xíng)能(néng)否在未来的(de)日(rì)子继(jì)续经营下(xià)去(qù)，也不知道联(lián)邦存款保险公司是否会(huì)对此家(jiā)银行发表“破产声明”。但他说：“解决方案(àn)（可能是联(lián)邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司的接管）目前正变得越来越有可能，因为第一共(gòng)和银行(xíng)找到买家(jiā)的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌(líng)晨，美、布(bù)两油日内跌幅(fú)快(kuài)速扩大至3％。

　　有(yǒu)市(shì)场评论称，尽管此前(qián)API报告显示美国上周原(yuán)油库存降幅大(dà)于预期，由于(yú)市场消(xiāo)化了(le)疲(pí)弱(ruò)的(de)美国经济数据，对美国经济(jì)衰退的担(d七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ān)忧增加，油(yóu)价(jià)周三延续前一交(jiāo)易日的跌(diē)势，目前已经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进一(yī)步减(jiǎn)产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘(pán)，第一(yī)共和银行收跌近(jìn)30％再(zài)创历史(shǐ)新低，最新报道称，美(měi)国联(lián)邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司(sī)FDIC威胁下调该(gāi)行(xíng)评级，将限制第(dì)一共和银(yín)行从美联储(chǔ)取得融资的渠道。

　　原(yuán)油方(fāng)面(miàn)，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)6月原油(yóu)期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而(ér)减产带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不(bù)断，让美联(lián)储5月的加息路(lù)径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的通胀，一边是银行系统危机以及由此扩大的经济(jì)衰(shuāi)退阴霾，美联储会(huì)如(rú)何选择，无疑是市场(chǎng)最引人瞩(zhǔ)目(mù)的焦(jiāo)点。

　　在广州金控期货研究所(suǒ)副(fù)总经理程小勇看来，对于美联储货币政策(cè)，大概率(lǜ)还是维持加息(xī)的大(dà)方向，只(zhǐ)不过加息力度会维(wéi)持25个基点，不(bù)会像去年那样以50个基(jī)点的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅(jǐn)仅回(huí)落(luò)了1个(gè)百分点，‘通胀(zhàng)中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其(qí)次，尽管(guǎn)高利率和美国银行(xíng)业危机(jī)引发了经(jīng)济减速，但是据我们测算当前美国私人(rén)部门资产(chǎn)负债表(biǎo)受冲击的(de)影响大约将在(zài)三(sān)、四(sì)季度出现，短期经(jīng)济减速(sù)不至于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历(lì)史上(shàng)美(měi)联储加息的经验(yàn)来看，高通胀下的美联储(chǔ)加息并不会(huì)因经(jīng)济减速而(ér)转向。此外(wài)，美国地(dì)区(qū)银行担忧引发银行(xíng)股大跌，但由于当前美国(guó)商业银(yín)行危(wēi)机主要是资产(chǎn)负责错配，并非如2007年次贷危机时那样的产品层(céng)层嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠(gāng)杆，金融市场系统性(xìng)风险暂难发生(shēng)。”程(chéng)小勇表示。

　　混(hùn)沌天成(chéng)期(qī)货研究院首席(xí)宏观分(fēn)析师赵旭初(chū)同样(yàng)认(rèn)为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能性是较小的，基于此，美联储也(yě)不(bù)会轻易改变“显(xiǎn)著控(kòng)制通胀”的目标。“从硅(guī)谷(gǔ)银行的事(shì)件来看，政策(cè)部(bù)门(mén)应对危机的速度和积(jī)极性(xìng)非常高，在这种(zhǒng)形(xíng)式下，去押(yā)注系统性风(fēng)险发生(shēng)概率比较低的。对于通(tōng)胀率，当前(qián)市(shì)场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为(wèi)有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出(chū)现了(le)几乎失(shī)控的风(fēng)险，如金融机构或者非金融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个通(tōng)胀水平预(yù七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)测下，美(měi)联储(chǔ)是不会在7月份就(jiù)去做降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报(bào)道，对于美国(guó)通胀(zhàng)将(jiāng)从几十年来(lái)的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)进一步回落多少这(zhè)一争(zhēng)论，全(quán)球知名机构的基金经理(lǐ)们也开始产生分歧。其(qí)中(zhōng)，一方是安联环球投资和西部信(xìn)托等公司认(rèn)为(wèi)，美联储(chǔ)和其他央行(xíng)将在加息方面(miàn)取得胜利，即使这意味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会(huì)让经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质(zhì)疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的政策制定者是否真的愿意冒让数(shù)百万人失(shī)业(yè)的风险，换句(jù)话(huà)说，央(yāng)行们最终可(kě)能不得不(bù)做出(chū)妥协，容忍(rěn)高于目标的通胀。

　　相关(guān)数据显示，4月美国消费(fèi)者信心(xīn)指数降至了101.3，为(wèi)去(qù)年(nián)7月以来最(zuì)低(dī)水平。对(duì)此，程小勇表示(shì)，从美国居民消费来看，高利率和银行业信贷收(shōu)紧导(dǎo)致消费者信(xìn)心指数下降(jiàng)，消费(fèi)支出增速放(fàng)缓是(shì)确定性事(shì)件，说(shuō)明未来美国经济继续减速也是大概率事件。然而，由于美国居民消费支出增速虽(suī)然在下滑，但在2月还是维(wéi)持正(zhèng)增长，使得市场避险情绪(xù)短(duǎn)期虽有升温，但不至(zhì)于出发(fā)市场系统性泡(pào)沫(mò)，通过(guò)贵金属温和反弹(dàn)也可以验证这一点(diǎn)。不(bù)过(guò)，随着美国居民利息(xī)支出占可支配收入的比(bǐ)例(lì)越来越高，未来并不排(pái)除由于(yú)经济严重(zhòng)减(jiǎn)速加快(kuài)导致(zhì)大规模恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心(xīn)的下(xià)降(jiàng)和最近的(de)美国居民部(bù)门(mén)信用卡违约率上升(shēng)是相匹配的，在高(gāo)通胀高(gāo)利率(lǜ)经济下行的(de)环(huán)境(jìng)下，居民部门的资产负债表和收(shōu)入状况边际上会有恶(è)化也是情(qíng)理之中；但(dàn)美(měi)国(guó)居民部(bù)门(mén)已经经过了(le)十年的去杠(gāng)杆，本身(shēn)资产负债处(chù)于一个相对(duì)健康(kāng)的状况(kuàng)，这也是为何即(jí)便(biàn)消费(fèi)信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民部门的消费贷(dài)款仍然在(zài)继续扩张，这显示(shì)着美国居民部门的需求仍然十分有(yǒu)韧性。”赵旭初(chū)表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来(lái)，当(dāng)前市场避险(xiǎn)情绪的催化有两方面的背景(jǐng)，一是按照历(lì)史经验看，海外加息结束到降息之间就是一个容易出风险(xiǎn)的时间段；二是(shì)能够激发风险偏好的中国(guó)这边的(de)复(fù)苏环比(bǐ)高点(diǎn)已(yǐ)经看到，同比高点接近看到，在(zài)中国没有更多(duō)刺激政策的情况下，市场对(duì)全(quán)球经济的预(yù)期(qī)想要进一步(bù)边际改善是(shì)比较困难(nán)的。

　　“在这样(yàng)的(de)背景(jǐng)下，近日(rì)A股的主(zhǔ)线题材(cái)下跌(diē)与(yǔ)海(hǎi)外银(yín)行业危机共(gòng)振成为(wèi)了一个激发(fā)避险情(qíng)绪升级的(de)导火(huǒ)索。”赵旭初认(rèn)为，今年大的宏观周(zhōu)期和前(qián)几年有所不同，国内和海(hǎi)外出现明显(xiǎn)的周期(qī)背离，且(qiě)海外的政策部门应对危机的速度又很快，所以不至于出现单边的持(chí)续性共振，这就导致各类风险资产难以(yǐ)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁出(chū)现(xiàn)大幅度的流畅单边(biān)行(xíng)情，比较合适(shì)的(de)操作思路应该(gāi)是“在下跌时不过(guò)分(fēn)恐慌、在(zài)上(shàng)涨时也不过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走(zǒu)弱(ruò) 有色(sè)金属全线(xiàn)下(xià)行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的有色金属(shǔ)板块(kuài)全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力合(hé)约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有(yǒu)色金属研究总监展大鹏表示，整(zhěng)体(tǐ)来看，有色金属(shǔ)的全面下行有两个利空背(bèi)景和一个触发因素，一是临(lín)近美联(lián)储5月份议息会议，加息25个(gè)基点(diǎn)的概率升至高位，市场表现出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五一假期，资金提前流出规避(bì)不确定性(xìng)风险；三是(shì)前一晚欧美银行(xíng)季报再爆(bào)利空，引发(fā)市场(chǎng)对银行业危(wēi)机(jī)蔓延(yán)的担忧(yōu)，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股大幅下挫，美元指(zhǐ)数快速回(huí)升，成为有色板块全面下(xià)行(xíng)的直接触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对市场的扰动较大(dà)。市场(chǎng)一直在衰退(tuì)论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业和全(quán)球经济前(qián)景感到担(dān)忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论升温又会使(shǐ)得(dé)加(jiā)息预期降(jiàng)低。加息预期降低后又不得不(bù)面对(duì)高(gāo)企的通胀数据，美(měi)联储喊话加息不应停止，市场又继续预测(cè)衰(shuāi)退，周(zhōu)而复始。”国海良时期(qī)货有(yǒu)色金(jīn)属分(fēn)析师何燕艳(yàn)表示(shì)，此外，国内面临五一假期，之前(qián)看多需求修复的情绪慢慢平(píng)复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种还(hái)在区间运行，除(chú)了(le)锌的空头(tóu)势头较为明显，而镍和(hé)锡则是辗转反弹状态(tài)。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是有色金属的传统旺季(jì)，4月的开(kāi)局延(yán)续了(le)需求的强(qiáng)预期，有色一度出现触底反弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却出(chū)现(xiàn)不一样的声音。一是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材加工和(hé)镀锌板等行业(yè)样本企(qǐ)业开工率却出现接连下(xià)降，社会库(kù)存虽(suī)然持续去化，但速(sù)度较3月份明显放缓；二是部(bù)分(fēn)下游加工企业订单难以为(wèi)继(jì)，且产成品库存(cún)较(jiào)往(wǎng)年出现(xiàn)小幅累积(jī)，这也就意味着之前(qián)的“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月(yuè)份的高开工(gōng)透支了部(bù)分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏观环境并不支(zhī)持(chí)价格高(gāo)走，同时国内劳动节假期即将(jiāng)到来，资金从有色市场流出规避不确定(dìng)性(xìng)风险，价格出现(xiàn)回调并不意外，昨日有色价(jià)格快速回落也(yě)是近(jìn)段时间对利空因(yīn)素的集中体(tǐ)现，节(jié)前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬延续旺季(jì)下，需(xū)求不会大幅走弱，因此若价格(gé)在节前(qián)持续表现偏弱(ruò)，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体的行业数(shù)据来看，下游需(xū)求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反应在下游开工率上最(zuì)近(jìn)几周出现了高(gāo)位停滞，没有进一步的增长，可能和旺季慢慢(màn)过去也有(yǒu)关系(xì)。此外，4月(yuè)的总体预测(cè)值普遍也没有高于3月，虽然下(xià)降数(shù)值(zhí)也不大，但也没(méi)能(néng)有力(lì)提(tí)振(zhèn)需求(qiú)。不过，何燕艳表示，价(jià)格(gé)一旦大(dà)跌到目前的状态(tài)，现(xiàn)货(huò)上面买(mǎi)盘又会出现，错(cuò)综复杂之(zhī)下走(zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一致(zhì)，主(zhǔ)流观(guān)点(diǎn)认为(wèi)加息已近(jìn)尾(wěi)声，最坏(huài)的时候已经过去，但(dàn)今年(nián)可(kě)能不会降(jiàng)息(xī)。我(wǒ)们要警惕(tì)这(zhè)种市(shì)场过于一致的情况。因为美(měi)通胀高位持续，美联储的结(jié)果导向很可能使得加息时间(jiān)或者幅度超预期，这样市场就会有超预期的(de)下跌。最主(zhǔ)要的是，有色板(bǎn)块多数(shù)品种供应(yīng)增加总体比较(jiào)确定(dìng)的，需求跟(gēn)不上供应的增速，整个(gè)周(zhōu)期(qī)是(shì)向(xiàng)下而不是向上(shàng)。因此(cǐ)，我对整个(gè)板块还(hái)是持中线(xiàn)偏空思路，投资者可以用振荡(dàng)的(de)策略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经济是对(duì)未(wèi)来的预期，更多的是(shì)反(fǎn)映市场对(duì)未来(lái)一个季度、半年(nián)度甚至更(gèng)长时(shí)间的需求预期，展大鹏认为，其对(duì)有色板块的短期(qī)或(huò)短线(xiàn)影响并不显著(zhù)，短期可关(guān)注供求现状与价格(gé)趋势的关系以及可(kě)能(néng)突发的(de)风险事件上。“对有色而言，投资者更多担心的是在(zài)多(duō)空分歧(qí)的位置和(hé)时间(jiān)节点突发未知的风险事(shì)件，从而放大了(le)价格短线(xiàn)的波动性(xìng)，带来持仓(cāng)管理(lǐ)的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁