北(běi)京时间5月7日，备(b电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗èi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资(zī)美(měi)国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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