金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕alt="图片1" src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/20230426113828420.png">

　　南华(huá)期(qī)货：纯(chún)碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱(qū)动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是(shì)驱动有限的(de)阶(jiē)段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏(pi为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ān)宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货(huò)价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的(de)向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货(huò)、投产(chǎn)延迟这三点(diǎn)可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现(xiàn)货(huò)的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等(děng)待(dài)检修(xiū)兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这(zhè)一点和下游反(fǎn)馈和实际地(dì)产的表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原片库存(cún)基本(běn)补至(zhì)2022年年初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩原片(piàn)库(kù)存的可能(néng)性。但(dàn)是从近(jìn)期的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调(diào)现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还(hái)是(shì)正套(tào)思路。

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