中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(n左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)加(jiā)速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了(le)通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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