金融界(jiè)4月28日(rì)消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也(yě)可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应(yīng)当向中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易报告库(kù)报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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