衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私(sī)人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事(shì)故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频(pín)显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他(tā)们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可(kě)能(néng)让在(zài)场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏观(guān)风险(xiǎn)具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一(yī)长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检修(xiū)的装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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