“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价(jià)格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次(cì)会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新(xīn)高艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机金在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续(xù)下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言(yán)，美国(guó)劳动(dòng)力市场存在韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目(mù)前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预(yù)计会(huì)继(jì)续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代(dài)以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官(guān)方(fāng)的(de)明显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后(hòu)续公布的(de)5月美(měi)国(guó)通(tōng)胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会议上决定(dìng)进(jìn)一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析(xī)师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议(yì)之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持石油(yóu)市(shì)场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前(qián)需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰(lán)能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供加入(rù)北约(yuē)的路线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在(zài)访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低(dī)点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月(yuè)回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情(qíng)分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力(lì)支撑(chēng)，上(shàng)行态势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻(wén)息息(xī)相关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要(yào)战略物(wù)资。毫(háo)无疑(yí)问(wèn)的是(shì)，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严(yán)重(zhòng)过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口(kǒu)。从中国(guó)本身(shēn)的天然橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的(de)量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的(de)增产(chǎn)期，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割(gē)，海(hǎi)外越(yuè)南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目(mù)前(qián)主要产胶国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格(gé)相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶(jiāo)研究(jiū)员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云(yún)南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于(yú)季节性的因(yīn)素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为充足(zú)，对(duì)开(kāi)工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内销(xiāo)订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期过(guò)高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据(jù)还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽(qì)车(chē)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶(jiāo)现(xiàn)货(huò)库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要(yào)还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机(jī)和美债上限问题(tí)等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的(de)主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的(de)数量并不(bù)会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品的数(shù)量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现货(huò)端(duān)构成压力(lì)。内需(xū)方面，春节(jié)前(qián)市场基于(yú)内需复(fù)苏(sū)的(de)逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波(bō)反弹行情，但节(jié)后(hòu)市(shì)场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低(dī)位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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