今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金(jīn)首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？<筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思/strong>

　　答：产(chǎn)品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。