在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(w一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不èi)安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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