衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私(sī)人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊(y81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程ī)朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一名(míng)发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有在对(duì)话(huà)中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机(jī)风波81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下(xià)挫主要(yào)还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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