银行(xíng)业危机再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股(gǔ)开盘不(bù)久，第一共(gòng)和银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少(shǎo)五次(cì)停牌(pái)，股(gǔ)价再(zài)刷新历史新低，市值一度跌破(pò)10亿(yì)美元(yuán)。

　　据英国(guó)《金融(róng)时报》报道，知情人士说(shuō)，几个星期以(yǐ)来，第(dì)一(yī)共和银(yín)行已在为其部分业务寻找(zhǎo)买家，但潜在的(de)收购方担心承(chéng)担过多(duō)风(fēng)险。目前可能(néng)的解决方案是，向(xiàng)近期曾为(wèi)第一共和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮助，或者由美(měi)国联邦存款保险公司接(jiē)管(guǎn)该银行，并为(wèi)所有存(cún)款(kuǎn)提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引消息人士报道，白宫(gōng)或美(měi)国财政部(bù)无(wú)意(yì)干预该银(yín)行(xíng)的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻(wén)分析师David Faber说，他(tā)目前不知(zhī)道这家银行能否(fǒu)在未来的日(rì)子继续经(jīng)营下(xià)去(qù)，也不(bù)知道(dào)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司是否会对此家银行(xíng)发(fā)表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决(jué)方案（可能是联邦(bāng)存款保险公司(sī)的接管）目前(qián)正变得越(yuè)来越有可能，因为第一共和银行找到买家的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨，美(měi)、布(bù)两(liǎng)油日(rì)内跌幅快(kuài)速扩(kuò)大至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽管此前API报告显示美(měi)国上(shàng)周原(yuán)油(yóu)库存降幅(fú)大于预期，由于(yú)市场(chǎng)消化了疲弱的(de)美国经济数据，对美国经济衰退的担忧增(zēng)加，油价(jià)周(zhōu)三延续前一交易日的跌势，目前已经抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣布(bù)进一步减(jiǎn)产(chǎn)以来的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和(hé)银行收跌近30％再创历史新(xīn)低，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限制第一共和银(yín)行从美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月原油期(qī)货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本月初因需求低迷而减产带(dài)来的价格(gé)涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不断(duàn)，让美联储5月的(de)加息(xī)路(lù)径变得“扑(pū)朔迷离(lí)”。一边是仍然高企的(de)通胀，一边是银行系统(tǒng)危机以及由此扩(kuò)大的经济衰退阴霾，美联储(chǔ)会(huì)如何(hé)选择，无疑(yí)是市场最(zuì)引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货研究(jiū)所(suǒ)副总经理程小勇看(kàn)来，对(duì)于美联(lián)储(chǔ)货币政策，大概(gài)率还是维持(chí)加息(xī)的(de)大(dà)方向，只不过加息力度会维持25个基点，不会像(xiàng)去年那样(yàng)以50个基(jī)点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国通胀具有很强的粘性(xìng)，当前核(hé)心通(tōng)胀增速依(yī)旧处于历史高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百分点(diǎn)，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美国(guó)银(yín)行业危机引发(fā)了经(jīng)济减速，但是据我们(men)测算(suàn)当前(qián)美国(guó)私人(rén)部门资产负债表受冲击的(de)影响大约将在(zài)三(sān)、四季度出现，短(duǎn)期经济减速不至于引(yǐn)发美联(lián)储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储加息并(bìng)不(bù)会因经济减速而转向。此外(wài)，美(měi)国(guó)地区银行担忧引发(fā)银行股大跌，但由于当(dāng)前美(měi)国商业(yè)银行危机主(zhǔ)要是资产(chǎn)负责错配(pèi)，并非如(rú)2007年(nián)次贷危机(jī)时那样的产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金融(róng)市场系统性风险暂难发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌天成期(qī)货研究院首席宏观分析(xī)师赵旭初(chū)同样认为(wèi)，由(yóu)美国银行业“爆雷(léi)”引发系统性风险的可能性是较小的，基(jī)于此，美联储也不会轻(qīng)易(yì)改变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行的事(shì)件来看，政策部门应(yīng)对危机的速度和积(jī)极性非常高，在这种形(xíng)式下，去押注(zhù)系统性风险发生概率比较低的。对于通(tōng)胀率，当前市场主流的预测对(duì)5月CPI是(shì)4％，即便到了(le)市场认为有一定降(jiàng)息(xī)概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的(de)风险(xiǎn)，如金融机构(gòu)或(huò)者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这个(gè)通胀(zhàng)水(shuǐ)平预(yù)测下，美联(lián)储是不会在7月(yuè)份就去做降(jiàng)息操(cāo)作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通胀将(jiāng)从几十年来(lái)的最高水平(píng)进一步回落多少这一争(zhēng)论，全球(qiú)知名机构的基(jī)金经理们也(yě)开(kāi)始产生分歧(qí)。其中，一方(fāng)是安联(lián)环球投资和(hé)西部信托等公司认(rèn)为(wèi)，美联(lián)储和其他央(yāng)行将在加息方(fāng)面取得胜利，即使(shǐ)这(zhè)意味(wèi)着(zhe)继续加(jiā)息、控制通胀到2％的目标可能会(huì)让经济陷入衰退。而另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则(zé)质疑，面(miàn)对粘性(xìng)极(jí)强的(de)通胀，美联储(chǔ)和(hé)其他央行的政策制定者是否真(zhēn)的(de)愿意冒让(ràng)数百万人失(shī)业的风(fēng)险，换(huàn)句话说，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍高(gāo)于目标的通胀。

　　相关数(shù)据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心(xīn)指数降至(zhì)了101.3，为(wèi)去年7月以来最低水平。对此，程小勇表示，从(cóng)美国(guó)居民消费来看，高利率和银行(xíng)业信贷收紧导致消费者信心指(zhǐ)数下降，消费(fèi)支出增速放缓是确(què)定性事(shì)件，说(shuō)明未来美国经济继续(xù)减(jiǎn)速也是大概(gài)率事件(jiàn)。然(rán)而(ér)，由于(yú)美国居民消费(fèi)支出增(zēng)速虽然在下(xià)滑，但在2月还(hái)是维持正增长，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)短期虽有(yǒu)升(shēng)温，但不至(zhì)于出发市场系统(tǒng)性泡沫，通过贵金属温和反弹也(yě)可以验(yàn)证这一点。不(bù)过，随着美国(guó)居民利息支(zhī)出占可支配收入的(de)比例越来越高，未(wèi)来并不排除由于经济(jì)严重减速加(jiā)快导(dǎo)致大规(guī)模恐慌再现的情(qíng)况出(chū)现。

　　“消费者(zhě)信心的下(xià)降和(hé)最近的(de)美国居民(mín)部门信用卡违约率上升是相匹配的，在高通胀高利(lì)率经(jīng)济下行的环(huán)境(jìng)下，居民部门的资产负债表(biǎo)和收入状况(kuàng)边际(jì)上会(huì)有(yǒu)恶(è)化也(yě)是情理之中；但美(měi)国居民部门(mén)已经经过了十年的去杠杆，本身资(zī)产负债处于一(yī)个相对健康的状(zhuàng)况(kuàng)，这也是(shì)为何即(jí)便(biàn)消费信心在恶化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美(měi)国居民部门的(de)消费贷款仍然在继续(xù)扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着(zhe)美国居民部门(mén)的需求仍然(rán)十分有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭(xù)初看(kàn)来，当前市场避险情绪的催(cu皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ī)化(huà)有两方(fāng)面的背景，一(yī)是按照历史经验看，海外加息(xī)结束到降息之间就是一个容易(yì)出风险的(de)时间段；二是能够(gòu)激(jī)发风险偏好(hǎo)的中(zhōng)国(guó)这(zhè)边的(de)复苏(sū)环比高点已(yǐ)经看到，同比高点(diǎn)接近看到，在中国(guó)没有更多(duō)刺激政策的情况下(xià)，市场对全球(qiú)经济的预期想要进(jìn)一步边(biān)际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景(jǐng)下(xià)，近日A股的主线(xiàn)题材(cái)下跌与海外银行(xíng)业(yè)危机共(gòng)振成为(wèi)了一(yī)个激发(fā)避险情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭(xù)初认(rèn)为，今年大(dà)的宏观周期和前(qián)几年有所不同，国(guó)内(nèi)和海(hǎi)外出(chū)现明(míng)显的(de)周期背离，且海外的政策部门应对危机的(de)速(sù)度又(yòu)很快，所(suǒ)以不至于出现单(dān)边的持续性共振，这(zhè)就导致(zhì)各类风(fēng)险资产难以(yǐ)出现大幅(fú)度的(de)流(liú)畅单边行情，比较合适的操作(zuò)思路应(yīng)该是“在下(xià)跌时不过(guò)分恐慌、在上涨时也不过分(fēn)乐观”。

　　宏观(guān)环境走弱 有色金(jīn)属全线下行

　　在(zài)宏观环境(jìng)偏弱的(de)影响下，昨日的(de)有色(sè)金属板块全(quán)面下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主(zhǔ)力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡(xī)主力合约(yuē)2306大跌(diē)2.14％，只有(yǒu)沪铅(qiān)主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有(yǒu)色金属研究(jiū)总监展大鹏表示，整体来看(kàn)，有色金属的(de)全面下行有两个利空(kōng)背(bèi)景和一(yī)个触发因(yīn)素，一是临近美联(lián)储5月份议息会议，加息25个基点的概(gài)率(lǜ)升至高(gāo)位，市场(chǎng)表现(xiàn)出(chū)谨(jǐn)慎情绪；二是面临国内五一假期，资(zī)金提前流出(chū)规避(bì)不确(què)定性(xìng)风(fēng)险；三是前(qián)一晚欧美银(yín)行(xíng)季报再爆利空，引发市(shì)场对银(yín)行业危机(jī)蔓延的(de)担忧，避险情绪骤然(rán)升温，美(měi)股大幅下挫，美元指(zhǐ)数快速回升，成(chéng)为有色(sè)板块全面下(xià)行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对(duì)市(shì)场的扰动较(jiào)大。市(shì)场一直(zhí)在衰(shuāi)退论(lùn)和加息(xī)预(yù)期之间摇摆不定(dìng)。一方面对银行业和全球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷入(rù)衰退，衰退论升温又会使(shǐ)得加(jiā)息预期降低。加息预期降低(dī)后又不得不面(miàn)对高企的通胀数据，美(měi)联(lián)储(chǔ)喊话加息不应停止(zhǐ)，市场又继续(xù)预测衰退(tuì)，周而复始。”国海良时期货(huò)有色(sè)金属分析师何燕艳表(biǎo)示，此外，国内(nèi)面临五(wǔ)一假(jiǎ)期，之(zhī)前看多需求(qiú)修复的情绪(xù)慢慢平复，也(yě)使得价格(gé)下跌。

　　具体(tǐ)品种来(lái)看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区(qū)间运行，除了锌的空头势头较为明显(xiǎn)，而镍(niè)和(hé)锡则(zé)是辗(niǎn)转反弹状态(tài)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表(biǎo)示，二季度是有色金属(shǔ)的传统旺季，4月的开局延续了(le)需求的强预期，有(yǒu)色一度(dù)出现(xiàn)触底反弹(dàn)和冲高(gāo)预期，但(dàn)随着4月旺季(jì)过半，市场却(què)出现(xiàn)不一样的声音。一(yī)是精炼(liàn)铜及再生(shēng)铜制(zhì)杆、铝材加工和镀锌(xīn)板等行(xíng)业样(yàng)本企(qǐ)业(yè)开工率却出(chū)现接连下降，社会库存虽(suī)然持续(xù)去化，但速度(dù)较(jiào)3月份明显放(fàng)缓；二是部(bù)分下(xià)游加工企业订单难以为(wèi)继，且产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现(xiàn)小幅累积，这也就意味着之(zhī)前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑现”的情(qíng)况，或者说(shuō)3月份的高(gāo)开工(gōng)透支(zhī)了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏(hóng)观环境(jìng)并不(bù)支持价格高走(zǒu)，同时(shí)国(guó)内劳动节假期即(jí)将到来，资金(jīn)从有(yǒu)色(sè)市场流出规避(bì)不确(què)定(dìng)性风险，价格出现(xiàn)回(huí)调并不意(yì)外，昨日有色价格快速回(huí)落(luò)也是近段时(shí)间对(duì)利空因素的集中体(tǐ)现，节前宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需(xū)求不会大幅走皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思弱，因(yīn)此若价格在节前持续表现偏弱，下(xià)游企业(yè)可适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳介(jiè)绍说，从具体的行(xíng)业(yè)数据来看，下(xià)游需求无疑是在慢慢复苏的。如(rú)房屋(wū)竣工(gōng)面积19422万平(píng)方米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游开工率上最(zuì)近几周(zhōu)出现了(le)高位(wèi)停(tíng)滞，没有进一步的增长(zhǎng)，可能(néng)和(hé)旺季慢慢过去也有(yǒu)关系(xì)。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于(yú)3月，虽然(rán)下降(jiàng)数(shù)值也不大，但也(yě)没能(néng)有(yǒu)力提振需求(qiú)。不(bù)过(guò)，何燕艳表(biǎo)示，价格一旦大跌(diē)到目(mù)前的状态，现货(huò)上面买盘(pán)又会出(chū)现，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市(shì)场预期过于(yú)一致，主流(liú)观(guān)点认为(wèi)加(jiā)息已近尾声，最(zuì)坏的时候(hòu)已经过去，但今年可能不会降息(xī)。我们要警惕这(zhè)种(zhǒng)市场过于一致(zhì)的情况。因为美(měi)通胀高(gāo)位持续，美联储的结果导(dǎo)向很(hěn)可能使得加息时间或者幅(fú)度(dù)超(chāo)预期，这样市场就会(huì)有超(chāo)预期的下跌(diē)。最主要的是(shì)，有色板块多数品种供应(yīng)增加(jiā)总体比(bǐ)较确定的，需求跟不上供(gōng)应的(de)增速，整个(gè)周期(qī)是(shì)向下而不是向(xiàng)上(shàng)。因此(cǐ)，我对整个板块还(hái)是持中线偏空(kōng)思路，投资者可以用振(zhèn)荡的策(cè)略(lüè)去操作(zuò)。”何(hé)燕艳说。

　　宏(hóng)观经(jīng)济是对未来的预期，更(gèng)多(duō)的(de)是反映市(shì)场(chǎng)对未来(lái)一个季度、半(bàn)年度甚至(zhì)更长时间(jiān)的需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有色板(bǎn)块(kuài)的短期或短线(xiàn)影响(xiǎng)并不显著，短期可关注供(gōng)求现状与价格趋势的(de)关系以及可能突发的(de)风险事件上。“对有色而(ér)言，投资(zī)者更多担心的(de)是在多空分歧(qí)的(de)位(wèi)置(zhì)和时间节点突发(fā)未知的风险事件，从而放大了价格短(duǎn)线的波(bō)动性，带来持(chí)仓(cāng)管理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思