AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么领域得到了极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确(què)立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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