AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成(chéng希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高)新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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