本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料我国最穷的5个城市，哪一个省最穷电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比(bǐ)那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的(de)公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来(l我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利我国最穷的5个城市，哪一个省最穷润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能(néng)力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要(yào)是(shì)大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极(jí)高(gāo)的(de)军(jūn)工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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