本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前(qián)端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(y600毫升等于多少斤水，800ml是多少水án)发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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