今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱A推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释I，所管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总规(guī)模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的(de)副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报(bào)中写道(dào)，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预(yù)期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆(nì)势而行。

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