用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应的(de)是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连币值是什么意思，硬币的币值是什么意思续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年第一季(jì)度(dù)报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在(zài)2020年(nián)7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行(xíng)了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之(zhī)后，用友网络发(fā)布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度(dù)末退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服(fú)务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市(shì)场提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市(shì)场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不(bù)前，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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